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Brokers ECN/STP en France 2019

ECN Trading est considéré comme le modèle de marché le plus transparent qui puisse fonctionner derrière la surface de trading d'un broker Forex: aucun conflit d'intérêts, spreads étroits et égalité d'accès au carnet de commandes pour tous les participants du réseau. / Les brokers STP proposent leur offre.

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L'abréviation ECN signifie "Electronic Communication Network" et désigne, dans le cadre de la négociation de devises, des modèles de marché qui relient des opérateurs privés à un réseau. En plus des autres investisseurs privés, le réseau comprend des banques, des brokers et d'autres réseaux. En d'autres termes, tous les participants au réseau peuvent offrir des liquidités et le demander - un ECN est un marché hors bourse pour le trading de devises.

Comme sur tout autre marché (réel), les prix proviennent de l'offre et de la demande. Plus les participants sont connectés à un ECN, plus la liquidité est disponible sur le marché et plus le processus de tarification sur le marché est efficace. Une tarification efficace sur le Forex est synonyme de spreads étroits et de profondeur de marché profonde.

Avec ECN Trading, les brokers ECN / STP intègrent leurs clients commerciaux directement dans une sorte de réseau de liquidité. Tous les participants de ce réseau ont la possibilité de saisir des commandes directement dans le carnet de commandes du broker ECN / STP. Une fois les commandes entrées dans le carnet de commandes, elles peuvent être consultées et suivies à tout moment. Les ordres peuvent également être placés dans les spreads du carnet de commandes.

Le service des brokers ECN / STP consiste à fournir l'accès au réseau et le traitement technique. Les brokers transmettent les ordres de leurs clients à la plateforme de négociation électronique du réseau, où ils sont exécutés.

Comme déjà mentionné, les prix sont déterminés par l'offre et la demande, sur lesquels le broker ECN / STP n'a aucune influence. Au mieux, il n'y a pas de spreads à payer pour cela. Les brokers ECN / STP ne bénéficiant pas du spread, ils offrent généralement des spreads avantageux avec une petite différence entre le cours acheteur et le cours vendeur (différence bid-ask). Les brokers ECN / STP génèrent généralement leurs ventes en calculant une commission.

Un broker ECN / STP offre à ses clients de nombreux avantages. Par exemple, les traders forex dans les brokers ECN / STP bénéficient de spreads relativement étroits. De plus, le calcul des frais chez ECN / STP Brokers est beaucoup plus transparent que dans le trading STP en raison de l'accès au carnet de commandes. Cependant, les clients ECN / STP Broker bénéficient non seulement de la grande transparence de ce modèle économique, mais aussi de l'accès direct au marché des changes, des économies élevées et de la liquidité élevée.

Ainsi, le modèle de marché des brokers ECN / STP diffère fondamentalement de celui des autres brokers. Les brokers ECN / STP sont des «brokers» au sens strict: la rémunération est exclusivement destinée à l'acheminement des ordres à l'ECN / STP et au traitement technique, y compris la gestion des comptes. Les brokers ECN / STP «réels» gagnent donc uniquement des commissions. . En revanche, les prix et, par conséquent, les spreads de l'ECN échappent au contrôle du broker et sont régulés uniquement par l'offre et la demande sur le marché virtuel.

A titre de comparaison: les teneurs de marché ne transmettent pas initialement les ordres des clients, mais exécutent les ordres en les compensant contre des positions opposées d'autres clients et, si nécessaire, se placent également en position de contrepartie avec le client. Que les teneurs de marché couvrent les positions nettes excédentaires et évitent ainsi les conflits d'intérêts est difficile à comprendre pour les traders de l'extérieur. Dans le pire des cas, les teneurs de marché gagnent de l'argent en négociant contre leurs propres clients - et déterminent eux-mêmes les prix de règlement, puisque la «prise de marché» n'est par définition pas un marché au sens propre.

Les brokers STP sont considérés par les utilisateurs avancés comme une alternative nettement meilleure aux teneurs de marché. STP (Straight Through Processing) Traite signifie que les brokers transmettent les ordres des clients à un pool de liquidité et les font exécuter là. Les banques et autres acteurs institutionnels du marché, par exemple, sont connectés à la piscine.

Ce modèle de marché est beaucoup moins transparent qu'ECN Trading pour plusieurs raisons. Premièrement, il est difficile de voir de l'extérieur quelles règles sont utilisées pour exécuter les ordres. Deuxièmement, il n'est pas clair quels changements le broker fait au prix avant qu'il soit listé dans la plateforme de trading du client. La pratique de marché est, par exemple, des marges sur les spreads du pool bancaire. Troisièmement, il est (souvent, mais pas toujours) difficile de savoir combien et quelles banques sont connectées au pool. Dans les cas extrêmes, le «pool» consiste en une banque unique, qui agit alors comme un teneur de marché déguisé.

Contrairement à un ECN, un pool de liquidité STP est simplement le résultat de relations contractuelles entre un broker et des banques partenaires. Les traders peuvent difficilement estimer de l'extérieur quels accords existent en ce qui concerne les volumes de commandes, la rémunération des brokers etc. et selon quels modèles algorithmiques les prix de la plateforme de trading sont dérivés de ceux du pool bancaire. La situation est différente pour les «vrais» brokers ECN / STP: Dans ce modèle de marché, le broker n'a aucun intérêt économique dans les prix et les ordres sont exécutés selon des règles d'exécution fixes et publiquement disponibles («règles de correspondance»). Cela n'affecte pas directement le résultat d'exploitation du broker, que les prix soient fixés à 0,1 ou à 3,0 pips, surtout que cela échappe au contrôle du broker. Le seul intérêt commercial d'un broker ECN / STP est d'exécuter les volumes de commandes les plus importants possible, car cela réduit les coûts unitaires et augmente les revenus grâce aux commissions. En conséquence, il n'y a pas de conflits d'intérêts entre le broker et le client chez ECN "sous forme pure". Néanmoins, même les modèles de marché ECN ne sont pas exempts de faiblesses. Le plus important est que l'ECN "dans sa forme la plus pure" n'est pas toujours obligatoire. Les brokers pourraient transmettre certaines des commandes au réseau et en exécuter eux-mêmes en tant que teneurs de marché. Cette pratique est connue des brokers STP: Certains brokers de ce type ne transmettent pas les ordres inférieurs à une taille spécifiée, dans certaines paires de devises ou à certains moments de la journée au pool bancaire et les exécutent en interne. Les brokers hésitent à divulguer ces détails sur leurs modèles de marché et les cachent derrière des formulations ou des structures discrètes. Les "brokers", par exemple, qui "peuvent fournir des liquidités supplémentaires au-delà de ce qui est prévu dans le réseau" sont "suspects" en ce qui concerne un modèle de marché hybride. Vous devriez également regarder de plus près si un broker exploite une succursale supplémentaire, ce qui diffère de l'offre principale en raison de la baisse des exigences en matière de capital pour les commandes et les ouvertures de compte. Il est possible que les commandes des clients soient d'abord facturées en interne et transmises à l'ECN sur une base nette. Les exigences de capital ont tendance à être plus élevées pour les brokers ECN / STP que pour les teneurs de marché et la plupart des brokers STP. Cela s'applique à la fois au dépôt minimum requis pour ouvrir un compte et à la taille minimale de la commande. Alors que les teneurs de marché ouvrent des comptes de trading à partir de quelques centaines d'euros, la plupart des brokers ECN / STP exigent un dépôt minimum de 5 000 € ou même cinq chiffres. Néanmoins, le groupe cible des brokers ECN / STP ne se distingue pas principalement des groupes cibles de brokers par d'autres modèles de marché par la solidité financière exposée. Les brokers ECN / STP sont la bonne adresse pour les traders qui sont conscients des risques associés aux conflits d'intérêts et souhaitent limiter le rôle du broker dans le trading à celui d'un prestataire de services avec un rayon d'action clairement défini. Les coûts explicites dans le trading ECN ne sont pas obligatoires, mais souvent moins chers qu'avec d'autres types de brokers. Les coûts comprennent les écarts du marché et les commissions du broker. La condition nécessaire pour de faibles coûts de négociation est un ECN avec une forte liquidité et un broker avec un modèle de frais qui convient à vos habitudes de négociation. En termes techniques, les modèles de marché ECN ne se limitent pas au trading de devises: les participants au marché connectés à un réseau peuvent également échanger des actions, des marchandises, des obligations, etc. via un ECN au lieu de liquidité dans différentes devises. Un exemple bien connu en est la bourse d'aujourd'hui Tradegate de Berlin, qui fut le premier réseau allemand de ce type à être considéré comme ECN de Tradegate AG en 2001. Toutefois, ECN / STP Brokerage ne s'est pas établie en dehors du trading FX dans les affaires avec des clients privés. Le meilleur modèle de marché de gré à gré consiste ici à négocier des CFD en utilisant un modèle DMA dans lequel les prix correspondent à ceux d'un échange de référence ou sont dérivés d'eux selon des règles fixes. La facilité de négociation multilatérale (MTF) pourrait prendre de l'importance à l'avenir. Les MTF rassemblent également l'offre et la demande via des réseaux avec des règles d'exécution. Contrairement aux ECN «classiques», les MTF sont toutefois soumis à une réglementation plus stricte par la directive sur les marchés d'instruments financiers de l'UE (MiFID). Conformément à cela, la loi allemande sur le commerce des valeurs mobilières fixe les règles d'admission des participants au marché, les règles d'exécution et la transparence des prix, entre autres.

Si vous avez choisi ECN comme modèle de marché, vous ne devriez pas faire de compromis et insister sur ECN Trading dans sa forme pure. Les modèles de marché hybride dans lesquels certaines des commandes sont traitées en interne ou en dehors du réseau ne sont pas des transactions ECN et sont comparés de manière plus judicieuse avec STP et la tenue de marché.

Le REC «réel» n'a de valeur que si la liquidité sur le marché est constamment élevée, sans que cela ne soit garanti uniquement par des interventions convenues contractuellement par des participants individuels. Une liquidité élevée est une condition nécessaire pour négocier avec des spreads étroits - dans le meilleur des cas aucun. Pour garder les coûts de négociation bas, le modèle de frais d'un broker doit correspondre à vos habitudes de commande typiques: Si vous négociez moins, généralement les frais forfaitaires par lot standard sont moins chers, si vous négociez beaucoup, un broker avec graduation dégressive est recommandé.

La certitude quant au traitement des obligations éventuelles de faire des contributions supplémentaires vaut également la peine d'examiner les termes et conditions: certains brokers excluent les obligations de faire des contributions supplémentaires au-delà du solde du compte et ainsi soulager leurs clients des risques liés à événements soudains et l'augmentation soudaine associée de la volatilité.

En plus des coûts de négociation, l'environnement légal et réglementaire, y compris l'assurance-dépôts, devrait également être aussi exigeant que possible. Comme pour tous les brokers, la réglementation de l'UE basée sur MiFID est meilleure que la réglementation à l'étranger et un broker britannique est préférable à un broker basé à Chypre sur ce point.

Si vous avez peu ou pas d'expérience dans le trading FX ou avez négocié avec un broker avec un service client intensif, vous devez accorder une attention particulière à l'offre de service: Le support de certains fournisseurs n'est disponible qu'en anglais et / ou questions des débutants.

La plate-forme de trading doit également être considérée par rapport à vos projets: Un trading automatisé est-il possible? Si oui: Dans quel langage de programmation? Est-ce que le broker autorise le scalping? Quels types de commandes sont disponibles et quelle est la qualité de l'outil de création de graphiques et de l'interface utilisateur? Y a-t-il des webinaires avec trading en direct? Cette liste pourrait être maintenue dans une certaine mesure - une comparaison qualifiée est plus qu'une simple liste d'informations sur les frais et les dépôts minimums!